第三，中國由於貿易和資本專案的雙順差積累了龐大的外匯儲備，本來可以動用外儲在境外的購買力平抑人民幣的升值趨勢和緩解內外價值倒掛，同時豐富國內市場。可是實際上的情況卻是外儲使用不暢和管理不當，對外投資因管理水平太差而損兵折將，放貸和援助也事實上成為無謂的消耗，未受損失的部分現在看來卻成了內外居心不良者覬覦的獵物。

第四，最近兩年來，國際收支中的資本專案順差已經取代經常專案順差成為中國外儲繼續膨脹的首要因素，同時構成了人民幣匯率持續升值的主要壓力，實際上我國政府之所以自年初以來刻意營造人民幣匯率節節上漲的景象其實也正是顧忌國際流動資本的動向。然而，國際遊資的意圖同樣是無法把握的，如果境內遊資被某些客觀條件啟用其集體外竄的行動，那就成了典型的落花有意流水無情！

從支撐人民幣匯率的主要經濟要素看情況大大不利，換從政治角度考量，未來情況也難以估測。美國、歐盟和日本等諸國政府對人民幣匯率的立場誰也又敢拍胸脯保證在未來不會起方向性的變化？

日期：2013-08-01 11:19:02

◎逃頂中國

中國當前的龐大外匯儲備是由經常專案和資本專案的雙順差構成的，而且從資料來判斷，最近幾年的主力是資本專案順差。而外資對華的資本專案輸入，除了投入實業建設的長期資本外，近年來明顯短期資本佔有極高的比例，這類短期資本論其真實身份屬於國際遊資，也就是我們所說的熱錢。

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