日期：2014-06-14 22:54:07

我們先來看看美國次貸危機的發展路徑：

2000年美國高科技股泡沫破滅，2001年美國又遭遇“9?11”事件，美聯儲為了刺激經濟而採取了寬鬆的貨幣政策，大幅調低基準利率並將其長期維持在接近1%的水平。在寬鬆的貨幣政策下，貪婪的慾望驅使信貸機構盲目擴張，發放了大量次級貸款，而金融監管部門對這種行為採取了聽之任之的態度。大量信貸吹起了房地產泡沫，這導致房價大幅上升。在房地產的帶動下，美國經濟逐漸復甦，同時通脹漸起。

為了遏制通脹，美聯儲開始收縮貨幣政策，這導致房地產泡沫破滅，房價大跌，不良貸款率飆升，而以房貸為基礎的金融衍生品也隨之價格大跌。由於各家銀行或多或少地持有房貸相關的金融產品，因此在資訊不對稱的影響下，每家銀行都不清楚其他銀行的具體資產質量。所以，銀行普遍採取了惜貸的態度。當所有銀行都採取一致態度時，信貸市場立刻凍結，最危險時人們甚至認為ATM機也會癱瘓。信貸的枯竭造成了金融與經濟的全面癱瘓，金融危機至此全面爆發。

就前半部分來說，中國目前的經濟局勢和美國的經濟危機路徑是一樣的：寬鬆的貨幣政策，膨脹的房地泡沫，一併將GDP推向一個新的高度。其實也不必批評哪一屆政府，即使是完全市場化的美國，也免不了採取一些經濟刺激措施。

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