2.週二公開市場淨回籠3300億 資金面短期仍將持穩

2月11日，央行並沒有如預期般向市場投放流動性。今天央行在公開市場上將不展開任何操作。值得注意的是，當日市場資金價格卻未因此出現走高，整體表現依舊較為穩定。分析人士表示，逆回購操作再次暫停並不意味著流動性收緊訊號，在節後現金迴流等因素對流動性助益下，央行未對資金面施以援手亦屬於情理之中。預計在沒有其他新負面因素干擾的情況下，資金面持穩態勢短期料還將持續。資料顯示，本週公開市場上有4500億元逆回購到期，其中，今日到期回購規模為3300億元，週四到期規模達1200億元，除此之外，週四當日還有300億元國庫現金定存到期。由於今天央行在公開市場上的保持零操作模式，今天市場將淨回籠資金3300億元。（儘管周內有較大回籠量，但總體資金面預計會比節前改善，股票市場將獲得部分年底結算資金迴流，以及機構新一年佈局春季行情的資金提振，相比過去很多年，春季依舊是每年資金相對寬鬆期，對於市場會構成支援。）

二.個股研報精讀(本欄為精選研究機構個股報告.全部為轉摘.不構成買入建議)

和而泰 （國泰君安）

市場認為智慧家居只是概念炒作,短期不會有業績兌現。我們認為行業將迎來實質增長,智慧控制器領域受益最為確定。和而泰在智慧控制領域擁有客戶、產品以及創新能力的顯著優勢,將踏上節奏、迎來業績爆發。 2014年將是千億級智慧家居元年。智慧家居推廣的各項技術都已成熟,之所以尚未爆發緣於利益鏈複雜(參與者包括傳統家電與安防公司、通訊裝置提供商、網際網路公司以及智慧控制器廠商)。網際網路龍頭谷歌收購NEST對行業將產生重大影響,自上而下的統一規範與標準,“定義智慧家居行業”,有望複製iphone對智慧機的帶動之路。 智慧控制器廠商受益最為確定。典型智慧家居分為“三層次通訊控制”:1)雲端與家庭閘道器;2)各家居的互聯互通;3)家居單體智慧控制。由於利益鏈複雜導致前兩層通訊控制面臨諸多爭議;但智慧家居落腳點在於使用者體現,單體智慧控制領域勢必將深化拓展,技術成熟(集中度高)的智慧控制器廠商將有望充分受益此輪家庭變革。 和而泰是智慧控制器領域最佳標的。公司在客戶與產品深度以及研發創新能力方面顯著領先,有望迎來業績爆發。1)公司為中國最大的智慧控制器出貨企業,伴隨大客戶增長,對最大白電廠商伊萊克斯供應占比逐年提升;2)產品已涵蓋智慧家居領域九大子行業(多項產品全球第一),率先進行最全面的智慧家居產線佈局;3)不同於簡單製造的認識,公司擁有近500項專利(遠領先行業),董事長是享受政府特殊津貼的資深自動控制專家,有望引領此次智慧化革新。 首次覆蓋給予增持評級,空間35%。預計2013-2015年EPS為0.41、0.78、1.15元。公司擁有領先行業的護城河,將全面受益家居智慧化,迎來業績釋放期;給予一定估值溢價對應14年PE40X,目標31元。

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