肖風[1]

你一定知道美國著名高校耶魯大學。如果你對她稍作了解，你一定也聽說過耶魯大學基金會。如果你對基金投資稍作了解，你一定看到過耶魯大學基金會過去幾十年驕人的投資業績。作為大學捐贈基金，因為資金的長期性，它的投資目標第一是要打敗通脹，第二是要戰勝基準，第三是要力爭絕對收益。可喜的是，這三條耶魯大學基金會都做到了！尤其第一、第二條目標，更是大大超越！

研究早已表明，超過90%的投資業績的取得，來自於資產配置，而不是來自於個股或個券的選擇。耶魯大學基金會幾十年的驕人投資業績，就來自於他們在資產配置模式上的大膽創新。據耶魯大學基金會2015年年報披露，該基金截止2015年6月的資產組合中，大宗商品佔比6.7%；私募股權佔比32.5%；房地產佔比14%；合計超過組合的50%。在全球資產管理界的經典教科書上，我們一般把股票、債券、現金歸為傳統資產類別，而把大宗商品、對沖基金、PEVC、房地產歸於另類資產類別。人們把這種以另類資產作為組合核心資產來配置的新模式，叫做“耶魯模式”，以區別於以股票、債券、現金等傳統資產為組合核心資產來進行配置的資產配置模式。耶魯大學基金會超越同行、超越基準目標的大部分秘密就在這裡！

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