第三，如何操作？

降息簡單，美聯儲降低其拆借利率，因為便宜，商業銀行之間的拆借便會轉向商業銀行與美聯儲之間的拆借。市場的拆借利率隨之而降。

加息怎麼操作？美聯儲拆借利率高，商業銀行大可以不和美聯儲借，和其他商業銀行借。

所以，美聯儲會透過公開市場操作。在公開市場拋售高息國債。因為利息高，會吸納很多資金認購，造成同業拆借市場的資金緊張，迫使銀行間拆借利率和美聯儲的拆借利率同步上升。

透過多次操作後，便形成了市場預期。一旦美聯儲宣佈加息，也不需要額外做什麼，市場利率會隨之上調。

第四，為什麼加息？

加息，是為了抑制經濟過熱。08年次貸危機後，美國經濟逐步恢復了過來。失業率不斷下降，股市不斷上漲。

美聯儲認為，如果經濟增長速度過快，企業的投資會過多。會採購更多的原材料，聘用更多的員工。而原材料和員工的供應不足，導致價格上漲。最終導致物價上漲，出現通貨膨脹。

所以，美聯儲透過提升聯邦基金利率，增加企業借貸成本，抑制企業的投資行為，為火熱的經濟降溫。與之相反的，便是降息。降息，意味著經濟遭遇了困難，需要刺激投資。

（題外話，當貨幣政策逐漸失效，即降息也不能刺激投資時，經濟便遇到了很大的問題。）

第五，對新興市場的影響。

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