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1991年可能是李軒進軍華爾街最好也是最後的視窗期，下一次這樣好的機會很可能就要等到二十年後的次貸危機了。

現在美國經濟正處在衰退當中，如果站在後世用歷史的眼光看，這只是一次短暫而溫和的衰退。美國經濟很快將走出低谷，再次迎來長達十年的持續繁榮。

但如果你身處其中，就會發現事情其實並沒有那麼輕鬆。八十年代美國槓桿收購橫行，垃圾債券廣受追捧。這和里根大規模減稅以及實行擴張性財政政策，導致資本市場流動性充裕有很大的關係。

而當經濟下行時，這種高風險高收益的資本運作模式，立刻就會變成一顆顆能讓人粉身碎骨的地雷，而第一個中招的就是德崇證券（DrexelBurnhamLambert）！

作為華爾街最大的垃圾債券投行，德崇證券一度位列全美第五大投行，但它已於去年2月宣佈破產。而華爾街另一家著名的投行——第一波士頓公司（FirstBoston），同樣因為對一筆槓桿收購提供了數億美元的過橋貸款而慘被套牢，最後只能投入瑞士第二大商業銀行——瑞士信貸集團的懷抱。

實際上根據美國1933年制定的《格拉斯-斯蒂格爾法案》，投行是不能被商業銀行收購的。但是為了避免第一波士頓公司破產，從而導致美國金融市場發生更劇烈的動盪，美聯儲對這筆違規收購採取了睜一隻眼閉一隻眼的態度。

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