本週大盤衝高回落,大幅震盪.指數在進入2600點後,多空分歧加大.雖然週二後隨著權重股崛起.後半周指數維持繁榮.但大部分個股呈現調整震盪格局.周線收出十字也充分說明短期大盤上下兩難.這種進退維谷的原因,主要是指數到了高位後持續做多動能不足,這從後半周成交量的萎縮也可看出.而由於政策面支援,流動性氾濫嚴重.加上二季度後業績和經濟回暖預期.也使得大盤調整空間受到限制.從看空的理由來看:1.從估值來看,經過連續上漲後,個股基本翻倍,部分翻了幾倍.市場獲利盤較多,A股已經提前預支經濟復甦預期.估值已經逐漸缺乏安全邊際.很難找到安全穩健的投資標的.目前全部個股市盈率已經28倍.小盤股已經45倍.權重股估值19倍.但由於權重股普遍面臨大規模解禁.估值從國際角度看已經沒有太大吸引力.儘管近期市場主力一直透過板塊輪漲輪調來化解壓力.但指數短線繼續大漲空間受到壓制.2.從經濟資料看喜憂參半,部分資料依舊回落,顯示經濟回暖腳步還是較慢.四月PPI再創新低同比-6.6%,四月新增貸款大幅回落,五月上旬發電量和用電量再度回落.規模工業增加值同比回落.都說明經濟回暖速度低於預期.這對於市場心理影響較大.3.從外圍股市看,美國和歐洲近期公佈的經濟資料低於預期,技術面回撥壓力增大.外圍股市也將對A股造成影響和壓力.4.從資金面看,本週突破2600點後,成交明顯萎縮,說明市場追高意願不足,週末央行行長表示,未來寬鬆貨幣政策可能微調.這可能預示著政策面轉向,如果調整將使資金寬裕轉向,這對於後市屬於利空.5.政策面看.近期維持真空,但種種跡象表明隨著指數回升,IPO重啟已經開始籌備.原本個人預期將在八月,從目前訊息面來看,有可能提前,如果繼續大幅上漲,IPO有加速推出可能.後市需要繼續觀察政策面變化.這是個最大變數.6.從技術面看.目前深市指數面臨2008.6.7月的箱體壓力,滬市也接近該位置點位區域,大量套牢籌碼壓力很難快速突破.從支援做多理由來看,事實上一直變化不大,主要是:1.國家支援經濟復甦,經濟刺激計劃支援.2.經濟復甦預期.3.資金面寬裕.從以上多空理由來看,短期多空分歧加大.空方暫時佔據優勢.綜合以上多空因素分析.個人認為,大盤中線看多趨勢不變.目前指數不會是今年的頭部,但短線面臨一定調整壓力.雖然五月後權重股補漲維持指數繁榮,但事實上大部分個股調整已經提前展開.近期賺指數賠錢成為常態.雖然權重股資金入駐後短線很難全身而退,指數還可能有慣性上漲,大盤還有創新高可能,但向上壓力逐漸加大,指數空間暫時有限.後市只有不斷震盪消化,等待六月後經濟資料真正好轉後再實現突破可能更好.如果繼續大幅上漲,那麼IPO重啟將快速啟動,一旦推出新股發行,那麼大盤可能迎來急跌或者大跌.這是市場最不願意看到的.因而與其出現那樣的大跌不如目前時間段提前調整和消化,對於大盤後市有利.展望後市,我覺得短線面臨一定調整,但指數回落幅度不大,後市可能進入一個高位箱體震盪,指數執行空間2480-2750點可能大.目前操作上建議短線思維者適當降低倉位,輕倉滾動操作.中線思維者把握目前階段繼續調倉換倉.把握熱點滾動操作.

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