變數之四，是中國股市在2010年將面臨前所未有的擴容壓力。明年的市場在擴容上將出現三重合奏：一是新股發行的速度和規模都空前提高；二是6.5萬億規模的大小非解禁將創歷年之最；三是再融資特別是上市銀行的再融資規模將前所未有。一方面明年的流動性收縮已無法避免，另一方面又面臨市場的鉅額資金需求，這樣一來，明年的市場供求關係將發生明顯變化，如果大小非被市場再次啟用，那就將給市場執行帶來重大的負面影響。

2010年中國股市面臨的最大定數，是宏觀經濟執行出現了穩步上升的趨勢。但單靠這一點，並不足以支援中國股市走出一個牛市特別是大牛市。由於中小板今年以來已有巨大漲幅，創業板的價格已高得離譜，因而2010年的A股市場如果要有大行情，就一定是藍籌股行情；如果藍籌股市場不啟動，那麼A股市場就很難有大行情。就藍籌股市場來說，石油板塊的變化要取決於國際市場的價格走勢和國家的石油政策，自身很難有特別獨立的價格走勢，最近一個時期中國石化的異動主要來源於明年二月中國石化權證的行權預期，如果這個預期最終落空，那麼石油板塊的現有題材就很難支援其走出一波比較大的上漲行情並且帶動大盤上漲。銀行板塊目前普遍估值較低，但其估值較低的主要原因是這個板塊明年面臨著前所未有的再融資壓力。在這個壓力沒有得到真正的和有效的緩解之前，銀行板塊的上升空間將被大大壓縮。房地產板塊明年還會有業績增長，但這個板塊將是明年國家宏觀經濟政策的重點打壓物件，在這種打壓剛剛開始的時候，很難有哪些主力敢於在這個板塊上投入重金，進而帶動整個市場的向上發展。石油、銀行、房地產是中國股市權重最大的三個板塊，如果這三大板塊沒有出現突破性甚至突圍性的思路，那麼整個市場的大行情就很難到來。

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