（本文作者Paul B. Farrell曾擔任摩根士丹利(Morgan Stanley)的投資銀行家，他著有“The Millionaire Code”、“The Winning Portfolio”等書。現為行為經濟學專欄作家。）

日期：2010-11-11 12:00:12

劉煜輝也說了，周小川所說的池子是存款準備金。

劉煜輝：樓市前景命系人民幣匯率

2010年09月29日 21:18 來源： 理財一週報

中國的樓市向上還有多少空間不好說，但還能維持多久？要看人民幣匯率的空間。

我前些天去香港，買一個麥當勞的漢堡花了22元港幣，同樣一個漢堡在大陸要賣25.5元人民幣，人民幣的實際購買力已經弱了。很大程度是因為人民幣的非自由兌換和資本項管制，所以才託著目前這個價格。

試想，現在若放開境內居民和企業對外投資的限制，又有誰會把錢砸在北京的四環去買一套比倫敦金融城公寓還貴得多的普通商品房來保值呢？

資本項管制加上維繫低利率和寬貨幣的格局，經濟就不會有效緊縮而減速下來，人民幣對內通脹而貶值，但資本卻不會發生外流，人民幣對外還得維繫升值。

政府當然非常擔憂樓市再度飆漲失控而把泡沫撐破，但也不願下狠心主動刺破。政策處於機會主義和綏靖的情結之中。

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