PPI和CPI連續探低是否會延續？這關乎接下來的政策調控能有多大空間。

“我認為這只是一個短期的調整，價格下跌受國際經濟和金融因素影響較大。首先，潛在需求還非常旺盛，中國的城市化和工業化正在加速過程之中，目前價格的下跌為中國購進原料價格提供了良機；二是貨幣因素，全球金融動盪後，歐盟多國還是要透過發行貨幣挽救經濟，這會給市場注入大量流動性，所以大宗商品價格的上漲仍然會捲土重來。”喻猛國說。

在美國次貸危機影響下，中國經濟從2007年第一季度到2010第一季度經歷了一個“高增長低通脹——高增長高通脹——低增長高通脹——低增長低通脹”的大週期迴圈，在這一週期中的潛在經濟增長率水平應在10%左右。但是從2010年第二季度開始，中國經濟實際潛在經濟增長率已降到9%左右。

不過，與潛在經濟增長率相對應的溫和通脹率顯然已經上升。李懷軍認為，目前經濟雖處於回落期，但與歷史同期相比，CPI仍處在相對較高水平。

“這有正反兩方面的原因，一方面是前兩年的貨幣供應量的增長遠超名義GDP的增長，使目前M2與GDP的比例達到1.8的高水平；另一方面也許意味著9%的潛在經濟增長率仍然是偏高的，超出了各種社會資源所能承受的程度，因而引起物價水平的上移。”李懷軍說。

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