雖然股票倉位和現金加在一起，佔基金的總比重還是超過了次貸CDS部分，但是麥克不能不考慮，如果投資人要求贖回的部分非常巨大，比如說接近40%，在不解除CDS合約的前提下，原先佔基金30%的CDS部分就會變成剩餘基金的50%之多。對於沒有提出贖回要求的投資人來說，投資於一個一半資金都在和投行對賭次級房貸終將貶值的基金來說，是不是風險太大了呢？這是你當初想要的嗎？對於賽昂基金的投資人來說，也在做著同樣的選擇題。這樣的情形猶如博弈論裡經典的囚犯困境問題（prisoner’s dilemma），每個有意想提出贖回的投資人，內心其實都在害怕，如果自己不贖回，那麼在別人都贖回的情形下，自己就將成為持有人人都不看好的次貸 CDS合約部分的投資人；可是如果人人都提出贖回的話，那麼基金顯然只能清盤，承受關閉CDS合約帶來的鉅額賬面損失，回報率肯定會比目前看到的數字更差很多。

麥克很清楚基金的處境，也明白投資人此時心裡在想什麼。在他的性格里，天生具有一種冒險和不服輸的精神，並且一旦認定的目標，不惜代價不怕冒風險也要去完成，這一點，從他毅然放棄前程似錦的醫生行業而轉行做自己的基金就可見一斑。在麥克手下的僱員裡，不是沒有分析師發生了動搖，認為目前與其堅守CDS的倉位與之同進退，還不如不吃眼前虧，接受中間商的報價，賣掉一些合約，承受短期的損失，換來基金長遠的利益。作為賣給麥克這些合約的中間商投行，是很樂於見到他關掉部分倉位的，作為一隻基金的主要經紀，不可能不清楚基金當前的盈虧幅度，當他們鼻子嗅到基金髮生的問題，會主動打電話過來詢問有無了結部分合約的可能性。另一方面，投資人那裡，看到了單邊下注這樣一個後果之後，由於一年前Amaranth因為同樣的風險控制方面出的問題，屍骨未寒，很自然的，人們會將賽昂和Amaranth當時的處境做對比，然後越想越不對，越想越可怕。為了避免這樣的情形出現，麥克終於下決心，把所有的次貸債券掉期合約部分，轉變為特殊的側袋帳戶，這樣一來，短期內任何投資者都無法從側袋帳戶裡贖回本金，什麼時候可以贖回，要看這些合約何時變現。在當前的情況下，如果一個投資人提出了1百萬的贖回要求，由於側袋帳戶佔了30%，他實際能得到的現金轉賬只有70萬，其餘30萬，他每個月還是會定時收到當月結算報表，根據中間商報價轉化的盈虧百分比也會出現在上面，只是這部分資金，許看不許動。

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