去年也逆差過。中國2月基本停產一個月，外加瘋狂過年消費，這一出一進，就逆差了。以後的年份可能更嚴重。後面的月份應當繼續順差。即便連續幾個月逆差也沒什麼大不了的，不會影響人民幣趨勢。關鍵還是看美國的貨幣政策。

現在的外匯市場主題還是貿易差額：

平衡貨幣：歐元，基本貿易平衡。歐元區內國際的債務問題，實際是美國的炒作，歐元區作為一個總體還是不錯的。

逆差貨幣：美元、英鎊。美國是最大的貨幣，也是最大的逆差貨幣，是全球通脹的罪魁禍首。所以美元貶值是必然的。

順差貨幣：澳幣、加幣、新幣、瑞士法郎。

問題貨幣：日元。日本是持續的貿易順差。以往日本政府靠0利息外加大量發行日元來緩和日元匯率，其實本質上和中國的政策是一樣的。但是地震後，日本的順差成了問號，所以走勢就不明瞭。兩方面力量：一方面是套息力量，一方面是海外資金迴流。理智的話（理論上），日元應當是相對平穩的。非理智的話，會發生蛛網波動，雙向波幅越來越大。目前看來有蛛網傾向。

問題貨幣：人民幣。由於綁定了美元，所以應當和美元加在一起算。RMB+美元總體上是逆差，所以應當貶值。人民幣相對美元升值，加重美元貶值預期，所以美元貶的快，但是美元貶多了，也就等於人民幣過度貶值，必然帶來中國貿易順差增加，又會拉動美元反彈。02-04年，中國貿易順差很少，所以rmb+美元總體上是大幅逆差，因而美元大幅貶值。05年，由於rmb的大幅貶值，中國貿易順差暴增，美元指數從80開始反彈。05年7月份，人民幣開始相對美元升值，於是美元展開了一輪下跌，最低跌到70，相對於前期低點80下跌約12%，而同期人民幣升值也差不多是這個比例。所以，那時rmb+美元又低估了。次貸危機來襲，美元大幅反彈，於09年3月達到高點89，我們可以認為這裡是高估了。隨後的回撥，到09年12月跌到75，可以說是略微偏低。之後藉助歐元區債務問題又拉昇，再次達到88，又高估。去年6月份，人民幣匯率開始鬆動，美元88見頂，一路下跌。現在人民幣相對美元上升了5%，因而美元指數的平衡位應該對應調低5%。之前的平衡位應該是（70+89）/2=80.因而現在的平衡位應當是76.加上逆差因素，可以再下調5%，達到72.目前的點位仍然略高於平衡位。所以這次應當會跌破平衡位，而且由於趨勢慣性，這次自然還會向下跌5%-10%，達到69～65，但是千萬不要以為美元會崩盤。跌破前期低點，就不要盲目看空了，如果跌破65，就是美元做多的大好機會。

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