中國廣義貨幣供應量增長速度最快的時期是92年（同比增長31.3%），93年（同比增長37.3%），94年（同比增長34.5%），由於缺乏吸納貨幣的蓄水池，很快在94年出現極為嚴重的通貨膨脹，國家公佈的CPI資料就已經接近25%。所以94年後，國家管理層痛定思痛，開始了宏觀建“坑”的歷程。

第一個階段貨幣蓄水池（1994年—2000年）就是讓民生產業市場化（教育、醫療、房子）。這個坑但是確實是效果顯著，不但飛快吸納了超發的貨幣，控制了通貨膨脹，還啟動了內需。

但是，用綁架民生產業市場化來拉動內需或者是建立吸納超發貨幣的後果是極其惡劣的，短短10幾年時間，普通老百姓很快就發現自己看不起病、上不起學、買不起房，於是民怨沸騰消費愈加低迷，拉動經濟越來越依賴投資和出口，形成經濟上的惡性迴圈。

第二個階段貨幣蓄水池（2000年—2011年），是股市與房市。

首先我來談談股市，天朝的股市好啊，至少在3個層面為管理層分憂解難。第一是為虧損的國有企業買單，在90年代虧損的國有企業是中央財政買單，這讓中央財政不堪重負，幾乎陷入快要崩潰的地步，後來老朱弄了個分稅制——稅收中央拿大頭，逼著地方成了吃飯財政——才算緩了口氣，但還沒從根本上解決問題，但是，股市一出來，問題解決了，虧損國有企業由股民買單了。2000年3.15老朱答記者問時是這樣說的：“中國的股票市場是非常重要的，特別是對於國有企業的改革，具有非常重大的意義”——文盲們在炒股票前建議學習這段話，至少10遍。

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